イーサリアム 今後の価格は厳しい局面にある。10月の高値からの下落で市場全体が押し下げられ、ETHは夏の高値から約40％の下落を記録した。
約200億ドルのレバレッジポジションが消失し、売りが連鎖してオープンインタレストが急減。流動性も凍結され、ETFの資金流入よりも償還が多く、新規資金の供給は十分でない状況だ。
しかし市場構造を分析すると、底はまだ完全ではないが、思ったより近い可能性がある。3,000ドル割れ付近での流動性確保が、4,000ドルまでの回復への足掛かりとなる可能性がある。
ETHは長期上昇トレンドラインを失い、反発には時間が必要
イーサリアムは4月の安値から続く上昇トレンドラインを下抜けた。重要ラインの下抜けは即座のV字反発を意味せず、価格はブレイク確認のために戻りを試す動きを見せる。
日足では下値・高値共に200日EMAを下回り、RSIは売られ過ぎ直上で推移している。最後のロングポジション清算前の最終調整局面に入る可能性もある。
3,000ドルを割れれば、2,800〜2,900ドルのゾーンが重要になる。高出来高帯であり、ブル相場の0.618フィボナッチ戻しと一致する明確な需要帯だ。
流動性ショックで反発のチャンス、ETHの供給は非常にタイト
需要ゾーンに接触すると強いリバウンドが起こる可能性がある。2,800ドル〜2,900ドルでの反発は4,000ドル回復のシナリオを示す。
12月3日にはFusakaアップグレードがメインネットで実施され、Layer-2手数料が実質ゼロに近づく。過去の大型アップグレードはETHの局所的底値形成と一致してきた。
December’s Fusaka upgrade is a major step in Ethereum's roadmap.
It's proof that Ethereum can evolve responsibly, scaling to meet global demand without compromising decentralization.
Learn how Fusaka will unlock the next wave of growth: https://t.co/3TOda5KjY2 pic.twitter.com/jjckxKB28H
— Ethereum (@ethereum) November 12, 2025
35％以上のETHがステーキング・ロックされ、流通量は過去最低水準。売り圧力を支える流動性はほとんどなく、需要ショックによる価格再評価の可能性がある。
PEPENODE：ETHの代替として注目のMine-to-Earnプロジェクト
イーサリアム 今後の反発を待てない投資家に、PEPENODE（ペペノード） が選択肢として浮上している。ブラウザ上でマイニングをゲーム感覚で行い、報酬を獲得できる「Mine-to-Earn」方式を採用している。
プリセールでPEPENODEトークンを購入し、ゲーム開始後にデジタル施設内の「マイナーノード」を構築・アップグレード可能。ノード性能が高いほどハッシュレートが上昇し、報酬が増える仕組みだ。
報酬はPEPENODEと既存のミームコイン（FARTCOIN、PEPEなど）で支払われる。プリセールはすでに210万ドルを調達し、トークン価格は0.0011546ドルから。ステーキングで年利595％の高利回りも提供されている。
さらにデフレ機能が組み込まれており、ノードアップグレードの際にPEPENODEがバーンされる仕組み。ゲームプレイが直接トークン価格を支える構造になっている。
ETHが3,000ドル割れでも、PEPENODEはより高い潜在リターンを提供できるプロジェクトとして注目される。