I dati on-chain e le voci di mercato mostrano che Bitcoin potrebbe essere entrato in una fase diversa. Glassnode ha avvertito il 20 agosto che il recente profit taking e la maggiore pressione di vendita indicano una fase avanzata del ciclo. Trader e analisti stanno osservando attentamente.
Tre cicli principali, non solo gli halving
Secondo l’analista James Checkmate, la storia di Bitcoin si inserisce in tre cicli principali, piuttosto che seguire un ritmo basato esclusivamente sugli halving.
- Ciclo di adozione: dal 2011 al 2018
- Ciclo di adolescenza: dal 2018 al 2022
- Ciclo di maturità: dal 2022 in poi
Checkmate sostiene che queste fasi siano state guidate dai cambiamenti nei modelli di adozione e nella struttura del mercato, non dai tagli periodici alle ricompense dei blocchi.
Ha persino definito Bitcoin come “l’unico asset endgame insieme all’oro”, suggerendo che l’attuale fase potrebbe durare più a lungo di quanto molti si aspettino.
In my opinion, Bitcoin has experienced three cycles, and they are not anchored around the halvings.
They are anchored around the trends in adoption and market structure, with the 2017 top, and 2022 bottom being the transition points
🔴 Retail early adoption
🟠 Wild West, Boom &… pic.twitter.com/3rbUUpnwen— _Checkmate 🟠🔑⚡☢️🛢️ (@_Checkmatey_) August 26, 2025
Il modello dell’halving resta rilevante
Nonostante ciò, la teoria dell’halving rimane popolare. I mercati, storicamente, hanno raggiunto i massimi nell’anno successivo agli halving: esempi tipici sono il 2013, 2017 e 2021.
Secondo questa narrazione, lo shock di offerta dovuto alla riduzione delle ricompense dei blocchi, combinato con la domanda, spinge i prezzi al rialzo. Secondo alcuni osservatori, questo schema sembra confermato anche per il 2025.
Questo modello semplice continua ad essere usato perché è facile da prevedere e da modellare, motivo per cui molti trader vi si affidano ancora.
Flussi istituzionali e liquidità contano più del calendario
Alcuni esperti ritengono ora più importante osservare la liquidità e i flussi istituzionali rispetto agli eventi basati sul calendario.
- Il ciclo non è ufficialmente terminato fino a quando il mercato non vedrà rendimenti positivi il prossimo anno.
- La dinamica del ciclo quadriennale potrebbe essere conclusa.
$BTC long-term holders have already realized more profit this cycle than in all but one prior cycle (2016–17), highlighting elevated sell-side pressure. Taken alongside other signals, this suggests the market has entered a late phase of the cycle. pic.twitter.com/PHXkOizXhz
— glassnode (@glassnode) August 26, 2025
I veterani del mercato spiegano che i cicli spiegano meglio i picchi e i cali rispetto alle date di halving. In pratica: le persone comprano, i prezzi salgono, i venditori incassano i profitti e poi il ciclo ricomincia.
La durata della fase rialzista dipende dalla quantità di liquidità disponibile e da quanto nuovo capitale entra nel mercato.
Nel frattempo, il segnale di fase avanzata di Glassnode è un avvertimento, reso pubblico il 20 agosto. I trader che seguono i dati on-chain segnalano come aumento delle vendite e riduzione dell’accumulo siano indicatori per ridurre i rischi.
Allo stesso tempo, i sostenitori del modello legato agli halving sottolineano lo schema storico: i picchi rialzisti si sono verificati dopo ogni halving in diversi cicli. Entrambe le scuole di pensiero si basano su date e numeri concreti — anni come 2011, 2013, 2017, 2021, 2022, 2025 e 2026 — per supportare le proprie analisi.