2025年的加密貨幣市場經歷了前所未有的震盪，總市值蒸發超過1萬億美元，令市場參與者措手不及。比特幣作為市場風向標，自年中高點以來已大幅回落，對應的衍生品、代幣及相關上市公司股價也同步承壓。在這波市值蒸發的浪潮中，連美國「第一家族」——特朗普家族——的加密資產版圖亦遭重創，從9月初約77億美元的總財富滑落至67億美元，跌幅主要源於自有品牌代幣、比特幣部位以及相關上市公司股價下跌。這場「幣災」不僅顯示出加密市場高波動性和投機性，也揭示了不同類型投資者在市場劇烈波動中的結構性差異。
市場結構與資金流動
特朗普家族的案例提供了觀察市場結構的一個清晰視角。旗下旗艦加密項目 World Liberty Financial 發行的代幣 WLFI 價格從0.26美元跌至約0.15美元，帳面市值縮水近一半。然而，家族仍透過早期高點的代幣出售實現約9億美元收益，顯示其在發幣與套現節奏上掌握得非常精準。與散戶投資者相比，擁有發行權和流動性優勢的資本方，在極端波動下仍可維持操作空間，而普通投資者只能被動承受價格下跌。
此外，比特幣作為核心加密資產，亦面臨巨大的賣壓。10月的大幅下跌引發超過200億美元的清算事件，市場整體流動性下降。與此同時，比特幣現貨ETF出現35億美元的淨流出，顯示市場需求疲弱，投資者短期信心不足。再加上人工智慧相關科技股的高波動和潛在泡沫恐慌，使高風險資產包括比特幣受到更大壓力，而聯準會（Fed）貨幣政策的不確定性，尤其是降息行動尚未落實，也加劇了資金外流與市場恐慌。
抄底機會與長期視角
面對如此劇烈的波動，市場上仍有部分聲音認為這可能是長期布局的機會。特朗普次子 Eric Trump 公開表示，這正是「絕佳的買進時機」，那些能在回檔中承受波動的人，最終可能成為贏家。歷史經驗表明，比特幣自2009年問世以來，多次經歷大跌後仍一路攀升。對於有能力分散風險和承受波動的投資者而言，這波下跌提供了抄底窗口，尤其是當資產價格接近歷史支撐區間時。
同時，市場分析師亦提醒，選擇入場時應注意資產類別與風險結構。發幣者與追價者的差異在這波幣災中被清楚呈現：前者能控制供應與套現節奏，後者則完全依賴市場行情。投資者若希望參與反彈，應兼顧基本面、流動性及潛在政策風險，避免單純追高或盲目接盤。
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結論
2025年的加密幣災展示了市場高波動性和資本結構差異對投資者的深遠影響。比特幣及主流代幣價格回落、市值蒸發逾1萬億美元，凸顯了風險資產在宏觀與政策變化下的脆弱性。然而，從歷史經驗和部分新興項目的技術潛力來看，市場仍提供長期布局的抄底機會。對投資者而言，關鍵在於識別基本面支撐、流動性及政策環境，並在風險可控範圍內抓住潛在反彈。經歷劇烈波動後，市場黑洞之中亦隱藏著長期增值的可能性。
