Les trésoreries crypto étaient vues comme des paris ultra offensifs sur le futur de la finance. Cours dopés, réserves en Ethereum, levier implicite sur le bull run. Puis le marché a tourné. ETH a corrigé, les actions des “Digital Asset Treasuries” ont décroché et les investisseurs ont commencé à douter du modèle. C’est dans ce climat tendu que Bitmine Immersion, leader des trésoreries en Ethereum, dégaine une arme très traditionnelle. Un dividende en cash pour ses actionnaires.
Derrière ce geste, il y a une vraie stratégie. Rassurer les marchés, rappeler que Bitmine n’est pas qu’un pari directionnel sur l’ETH et poser les bases d’un modèle plus lisible. Une entreprise cotée, avec des bénéfices, une politique de distribution et un trésor gigantesque en Ether. Reste une question clé. Dans un environnement où les actions prennent l’ascendant, que vaut encore le risque pris sur les tokens et les altcoins.
Bitmine, champion de l’ETH qui se met à rémunérer ses actionnaires
Bitmine Immersion s’est imposée comme le mastodonte des Ethereum Treasuries. La société présidée par Tom Lee revendique plus de 3,5 millions d’ETH en réserve, soit autour de 3 % de l’offre en circulation. De quoi en faire l’un des plus gros HODLers institutionnels d’Ethereum au monde.
LATEST: 📊 BitMine Immersion Technology purchased 69,822 ETH last week, worth around $195 million, bringing its total holdings to 3.63 million ETH and making it the owner of 3% of Ethereum's circulating supply. pic.twitter.com/bwlb9rWVaK
— CoinMarketCap (@CoinMarketCap) November 25, 2025
Pourtant, le titre BMNR s’échange aujourd’hui très loin de son sommet de juillet, tombant autour de 26 dollars après avoir flirté avec les 135 dollars. Dans ce contexte de défiance, Bitmine vient d’annoncer un dividende annuel de 0,01 dollar par action. Une première pour une trésorerie crypto de cette taille. Le message est clair. La société veut être perçue comme une vraie entreprise, capable de générer des bénéfices et d’en reverser une partie, plutôt que comme un simple véhicule spéculatif chargé d’ETH.
Décote boursière, trésor d’ETH et pression sur le modèle DAT
Sur le papier, Bitmine affiche encore des chiffres impressionnants. Des bénéfices nets de plusieurs centaines de millions de dollars, des actifs combinés qui dépassent les 11 milliards et un stock d’ETH renforcé récemment par l’achat de près de 70 000 unités en une seule semaine.
Mais le marché ne suit plus totalement. Le multiple mNAV est passé sous 1. Autrement dit, les investisseurs valorisent désormais le portefeuille d’actifs avec une décote, alors qu’une prime dominait il y a quelques mois. D’autres Ethereum Treasuries ont même commencé à vendre leurs ETH pour financer des rachats d’actions ou réduire la voilure. Le dividende de Bitmine s’inscrit dans ce contexte tendu. Il sert autant à récompenser les actionnaires qu’à rappeler que la société entend tenir la distance, malgré des pertes latentes massives liées à la chute de l’ETH.
Bitmine veut passer du pari directionnel au modèle de cashflow
Avec ce virage, Bitmine tente de repositionner son récit. Moins “levier brutal sur Ethereum”, plus “plateforme de revenus récurrents indexés sur l’ETH”. Le plan passe par deux axes. La distribution d’un dividende régulier. Et la mise au travail d’une partie du trésor via MAVAN, un réseau de validateurs Ethereum “made in America” prévu pour 2026.
L’idée est simple. Utiliser le staking institutionnel pour générer des flux de trésorerie prévisibles, plutôt que de dépendre uniquement de la performance du cours. Pour les investisseurs, cela rend le modèle DAT plus lisible. On se rapproche d’une logique de value stock avec un énorme collatéral en ETH, plutôt que d’un produit purement spéculatif. Reste à voir si le marché croira à cette mue et si la décote actuelle se réduira à mesure que les dividendes et les revenus de staking s’installent.
PepeNode ($PEPENODE) : le mine-to-earn meme qui transforme le minage en jeu compétitif
À l’opposé des trésoreries cotées, PepeNode ($PEPENODE) représente la face la plus débridée du marché. Le projet se définit comme un écosystème mine-to-earn. Les utilisateurs n’achètent pas des machines physiques. Ils construisent une ferme de minage virtuelle depuis un tableau de bord. Ajout de nœuds, amélioration de “salles serveurs”, optimisation de la puissance simulée. Plus l’infrastructure numérique progresse, plus les joueurs peuvent prétendre à des récompenses en $PEPENODE et en autres memecoins.
Sous le capot, PepeNode s’appuie sur une tokenomics agressive. L’offre totale annoncée tourne autour de 210 milliards de tokens, ventilés entre développement du protocole, trésorerie économique, marketing, liquidité et incitations communautaires. C’est d’ailleurs ce modèle qui le fait déjà apparaître dans la liste des nouvelles cryptos à surveiller de près par les investisseurs. Surtout, chaque amélioration de nœud consomme des $PEPENODE dont une large partie est définitivement détruite. Des analyses évoquent jusqu’à 70 % des tokens utilisés en upgrade qui partent en burn, ce qui introduit une dynamique déflationniste directement liée à l’engagement des joueurs.
La prévente a déjà levé plusieurs millions de dollars, avec des rendements de staking annoncés très élevés pour les premiers participants. De quoi l’inscrire naturellement parmi les nouvelles préventes memecoins que les investisseurs surveillent de près en quête de rendements explosifs.
PepeNode ne promet pas des cashflows comme Bitmine. Il vend une expérience de jeu, une courbe de prix potentiellement explosive et un récit très calibré pour l’univers meme. C’est donc un actif typiquement classé en haut risque, à réserver à une portion limitée d’un portefeuille, pour des profils à l’aise avec une forte volatilité.
Dividendes, trésors en ETH et paris mèmes où placer le curseur
Avec Bitmine qui verse désormais un dividende tout en continuant d’accumuler de l’ETH, le marché voit naître un nouveau type d’acteur. À mi chemin entre entreprise traditionnelle et véhicule crypto, capable de combiner bilans audités, politique de distribution et exposition massive à Ethereum. Ce mouvement montre que la finance des actifs numériques peut mûrir, sans renoncer à l’effet de levier sur les cycles.
En parallèle, des projets comme PepeNode ($PEPENODE) illustrent l’autre bout du spectre. Des tokens construits sur le récit, le jeu et la rareté programmée, avec un potentiel de performance énorme mais sans les garde fous de la Bourse. La vraie question pour un investisseur n’est donc pas de choisir entre actions, ETH ou altcoins, mais de décider quelle part donner à chaque bloc. Une base solide sur les actifs majeurs et les sociétés structurées. Une poche plus offensive pour les tokens les mieux construits. Et, éventuellement, un compartiment “meme” assumé, où l’on n’engage que ce que l’on accepte de voir bouger violemment.
